嚴查絕不手軟 監管寧緊勿寬 - 信報社評(18/12/2010)
據本報今天頭版報道，體操王子李寧運用財技對一家創業板公司非凡中國的收購可能觸礁，港交所創業板上市委員會裁定非凡收購李寧約三成股權為反收購交易，必須提供更多財務及經營數據，令重組變得更加困難。投資市場的合併收購本屬平常事，而且是資本市場其中一項主要功能，但從八十年代內地企業大批來港上市開始，很多上市集資、收購合併、資產轉移等資本活動塗上了一層「中國色彩」，監管者因對內地體制、經營方式以至各種基本的會計、估值等制度都十分陌生，有心人利用「兩制」差異，很容易就可從中弄虛作假牟取厚利；過去不少企業在上市時風光到了倒閉時才揭出大量醜聞，而這些見不得光的把戲都一一經過中介人、核數師和監管機構的審批核准；對香港的資本市場來說，如果監管不嚴，或因各種「關係」及政治原因而對內地企業「網開一面」，香港市場的公信力和國際聲譽勢必受損，故此在監管工作上，證監會和港交所應該寧緊勿寬，必須把好關、嚴防以財技粉飾交易活動；這次李寧收購受阻，是創業板上市委員會嚴守把門人角色的表現，值得一讚。
香港金融市場的監管過去雖然受到不少責難，但整體表現良好，銀行體系經歷了九七金融風暴、科網股狂潮以及近期的○八金融海嘯，整個體系依然屹立不倒，並沒有出現任何觸發危機的大問題。證券和期貨市場經歷連番整頓，諸如證券行胡亂動用顧客股票炒作等行徑已幾近絕迹。香港是全球資金進出內地的首站，內地企業利用香港作為集資平台，進一步鞏固了香港的國際金融中心地位，隨着愈來愈多內地資產管理公司來港發展，本地資產管理業也會明顯受惠。正當中國力量在資本市場急速抬頭之際，最近發生的兩宗事件，卻令人聯想到香港的監管防線是否受到挫折而削弱；第一宗，是證監會行政總裁韋奕禮突然宣布提早離職，市場上流傳各種揣測，包括指韋奕禮因為開罪了中資機構而「受壓」下台；第二宗，是港交所在上周宣布，從上周三開始，在本港掛牌的內地企業可以按中國會計及審計準則編制財務報表，毋須再跟隨香港或國際會計常規；這項決定，在本港媒體沒有引起太大反響，但外國財經媒體則群起而攻，力陳「一國一制」的趨勢會打擊香港金融中心地位，而港交所更把審核、提名及認可內地會計師的責任，全部交由內地監管機構負責，然而，大陸企業赴其他國家的交易所上市，它們的核數師仍要接受當地機構監管；換句話說，香港平白把部分監管權力送給了中國政府。這項新安排影響有多大，港交所理應公開作更詳細解釋。金融業是香港少數能夠領先中國內地並足以為內地師的一個重要範疇，其中香港能緊隨國際潮流、應用國際標準的特點，更是內地在短期內學不來、也不容易學的地方，如果香港自願放棄優勢，就等於棄守高水準的金融市場標準，長遠來說對香港只有百害而無一利。
香港對內地的「策略性」價值，在於擔當內地的國際離岸市場，令內地得以按國際規範進行資本市場試點計劃。國家制訂的珠三角發展規劃中，香港在區內的分工過程將會擔當發展國際金融服務的領導角色，配合珠三角地區其他城市的發展，證監會也正在研究加強香港證券及期貨業與珠三角其他城市的同業如何合作；由此可見，金融業既是香港的生命線，也在中國發展資本市場的過程擔當領頭角色，做好嚴格的監管工作，保持香港制度的公信力，才是香港最重要的無形資產。
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對如此重大事項會計師公會都是以簡單電郵通知會員交待, 完全沒有表述立場。大行影響不輕, 不過中國市國龐大,
相信就算敢怒都不敢言。難怪近日四大割價傾銷。會計界前景從此色變。
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